Da Gerardo Marciano Chi investe sui mercati finanziari trascorre gran parte del proprio tempo osservando numeri e grafici. Supporti, resistenze, trend rialzisti e trend ribassisti fanno parte del linguaggio quotidiano di trader e investitori.
L’analisi tecnica insegna che quando i prezzi si avvicinano a un supporto le vendite potrebbero rallentare, favorendo una ripresa delle quotazioni. Al contrario, quando i prezzi raggiungono una resistenza, i compratori potrebbero perdere forza e lasciare spazio ai venditori.
Anche la teoria di Dow, una delle basi dell’analisi tecnica moderna, afferma che un mercato tende a essere rialzista quando forma minimi e massimi crescenti. Finché questa struttura rimane intatta, la tendenza ha maggiori probabilità di continuare. Quando invece iniziano a formarsi massimi e minimi decrescenti, il mercato sta comunicando che qualcosa è cambiato.
Se tutto questo appare così semplice, perché la maggior parte degli investitori perde denaro?
La risposta è meno tecnica di quanto si possa immaginare. Molti non perdono perché non conoscono i grafici. Perdono perché sviluppano una falsa rappresentazione della realtà.
Quando vediamo ciò che vogliamo vedere
Il mercato mostra un dato oggettivo, ma l’investitore vede spesso ciò che desidera vedere. Un supporto diventa automaticamente un punto di acquisto, una resistenza viene considerata destinata a essere superata e un ribasso viene interpretato come un’opportunità anche quando i prezzi continuano a inviare segnali contrari.
Quante volte si sente dire che un titolo “non può scendere oltre” oppure che un mercato “deve necessariamente rimbalzare”? In realtà il mercato non conosce il concetto di deve. Il mercato si limita a fare ciò che fa, indipendentemente dalle aspettative degli investitori.
È lo stesso meccanismo di chi bara sui numeri. Chi manipola un bilancio, altera una statistica o racconta una realtà diversa da quella effettiva può convincere gli altri per un certo periodo di tempo. Può persino convincere sé stesso. Ma la realtà resta immutata.
I mercati funzionano allo stesso modo. Un investitore può ignorare una tendenza ribassista, può anticipare un’inversione che ancora non esiste, può continuare a comprare sperando che il mercato gli dia ragione. Può persino costruire decine di spiegazioni per giustificare le proprie scelte. Ma il grafico non cambia perché qualcuno lo desidera.
La realtà dei prezzi presenta sempre il conto.
Molti dei più grandi errori finanziari nascono proprio dall’anticipazione. Si compra prima che si formi un minimo crescente. Si vende prima che si rompa un supporto. Si cerca di prevedere ciò che il mercato farà invece di osservare ciò che sta realmente facendo.
In altre parole, si sostituiscono i fatti con le opinioni.
La realtà prima o poi presenta il conto
La storia dei mercati è piena di investitori che avevano ragione nelle loro analisi ma hanno perso denaro perché sono arrivati troppo presto. Altri ancora hanno continuato a difendere una convinzione anche quando il mercato stava dimostrando esattamente il contrario.
Il problema è che il mercato non premia chi ha ragione in teoria. Premia chi riesce a leggere correttamente ciò che sta accadendo nel presente.
I professionisti più esperti hanno compreso una lezione fondamentale: il loro compito non è avere ragione, ma interpretare correttamente la realtà. Per questo motivo dedicano meno tempo alle previsioni e più tempo all’osservazione dei fatti.
Quando un mercato forma massimi e minimi crescenti, il trend è rialzista. Quando forma massimi e minimi decrescenti, il trend è ribassista. Tutto il resto sono interpretazioni, speranze o paure.
Naturalmente questo non significa che i mercati siano facili da leggere. Significa però che il primo passo per investire con successo consiste nell’accettare ciò che i prezzi stanno comunicando, anche quando il messaggio non coincide con le nostre aspettative.
Il mercato non premia le convinzioni personali, non remunera le speranze e non riconosce i desideri. Premia soltanto chi riesce ad accettare i fatti per quello che sono.
Per questo motivo il vero vantaggio competitivo non consiste nel trovare l’indicatore perfetto o il metodo segreto. Consiste nell’avere il coraggio di guardare la realtà senza deformarla.
Perché sui mercati, come nella vita, si può ingannare qualcuno per un po’ di tempo. Si possono persino manipolare i numeri o raccontarsi una storia diversa da quella reale. Ma prima o poi arriva sempre il momento in cui la realtà presenta il conto.
E quando lo fa, non concede sconti a nessuno.